מלווה קצר מועד, מה זה מק"מ?, איך לקנות מקמ והאם כדאי להשקיע במק"מ?

דניאל נבון - TradingIL
מרץ 3, 2024

מלווה קצר מועד (מק"מ), מקמ בנק ישראל, מה זה מק"מ?, איך לקנות מלווה קצר מועד והאם כדאי להשקיע במק"מ?

הקדמה:

אנשים רבים מחזיקים כסף פנוי בעו"ש שלהם מעת לעת לתקופות של מספר חודשים ויותר,
לעתים ללא מטרה מכיוון שהם חוששים ממסחר והשקעות ולעתים בשל מטרה עתידית מסוימת (לדוגמה רכישת דירה למגורים/השקעה ברגע שימצאו את העסקה הנכונה עבורם).

בעבר בגלל שריבית בנק ישראל היתה נמוכה,
אף אחד לא הפסיד יותר מדי מזה שהכסף נשאר נזיל בעו"ש במקרים כאלה.
אך לאחרונה בשל עליית ריבית בנק ישראל המצב לגמרי השתנה,
זו הסיבה שבגללה אנו בסקירה הנוכחית הולכים להסביר לעומק על הנושא של מק"מ.

מה זה מק"מ? מהו מלווה קצר מועד?

מק"מ הוא למעשה אגרת חוב (אג"ח) ממשלתית,
בנק ישראל הוא זה שמנפיק את המק"מ לציבור הרחב.
כאשר משקיע רוכש מלווה קצר מועד (מ.ק.מ) ניתן להגיד שהוא מלווה כסף לבנק ישראל,
לכן מדובר בהשקעה סולידית עם סיכון מינורי.

לרוב בנק ישראל מנפיק מקמ על מנת לספוג עודפי כספים מהמשק,
זו אחת מהדרכים שבאמצעותה הוא יכול לנסות להפחית ביקושים וכך לעמוד ביעד האינפלציה.

מדי חודש בנק ישראל מנפיק מקמ חדש עם משך חיים של שנה. (לדוגמה בנובמבר 2022 יונפק מק"מ עם תאריך פדיון בנובמבר 2023).

השקעה במק"מ, איך זה עובד?

ידוע שכל מק"מ יפדה תמורת 100 אגורות ביום הפידיון שלו.
בנק ישראל מנפיק מדי חודש מקמ במחיר מסוים,
לדוגמה בנק ישראל ינפיק החודש במחיר של 95.23 אגורות.

על פי הדוגמה הזאת ניתן לרכוש מ.ק.מ. ב95.23 אגורות ולהחזיק אותו עד יום הפידיון שלו,
בדרך זו יהיה ניתן להרוויח תשואה בגובה ההפרש שבין 95.23 אגורות ל100 אגורות (כ5%).

אם תרצו להבין מהי התשואה נטו בעסקה אז כמובן שיש להפחית את עמלת הקניה/מכירה ואת המס על הרווחים,
אל דאגה – בהמשך הסקירה נעסוק בסעיפים הללו לעומק.

שימו לב, מקמ בנק ישראל נסחר מדי יום בבורסה ומחירו מושפע מההיצע והביקוש,
זאת אומרת שההשקעה היא מאוד נזילה ואתם יכולים לצאת מהעסקה גם לפני מועד הפדיון של המקמ בקלות.

אך עם זאת חשוב לציין כי ההבטחה של בנק ישראל על כך שהמקמ יפדה ב100 אגורות היא בתוקף אך ורק ביום הפדיון.
לפני מועד הפדיון קיימת תנודתיות מינורית במקמ מדי יום מסחר,
כתוצאה מכך אם החלטתם לצאת לפני מועד הפדיון של המקמ אתם לגמרי תלויים בכוחות השוק,
ככל שמועד הפדיון של המקמ מתקצר כך מחירו יתקרב ל100 אגורות.

מהי הריבית הצפויה במלווה קצר מועד?

הריבית הצפויה במק"מ היא ההפרש בין מחירו כרגע (לדוגמה 95.23 אגורות) לבין מחירו במועד הפדיון (100 אגורות),
בדוגמה שהצגתי כאן הריבית הצפויה במלווה קצר מועד היא כ 5%.

אם תרצו להעמיק בנושא ולהבין מה קובע את מחירי המק"מים השונים,
חשוב שתכירו כי הריבית הצפויה במלווה קצר מועד תלויה במספר משתנים:

1. מהי ריבית בנק ישראל:

ככל שריבית בנק ישראל גבוהה יותר,
כך גם התשואה על המ.ק.מ החדש שמונפק על ידי בנק ישראל צפויה להיות גבוהה יותר.
בתקופות של ריבית נמוכה בהם ריבית בנק ישראל עומדת על 0.10%,
זוהי פחות או יותר תהיה גם התשואה הצפויה במק"מ לשנה קדימה.

בתקופות אחרות שבהם הריבית גבוהה יותר ועומדת על 4%,
אז זוהי פחות או יותר תהיה גם התשואה הצפויה במק"מ לשנה קדימה.

2. מתי מועד הפדיון של המק"מ:

ככל שמועד הפדיון של המק"מ קרוב יותר לשנה,
כך גם התשואה הסופית שלו עד לפדיון תהיה גבוהה יותר לעומת מלווה קצר מועד עם מועד פדיון קצר יותר.

3. היצע וביקוש בספר הפקודות:

בסופו של יום ההיצע והביקוש זה מה שקובע את מחיר המק"מ במהלך המסחר הרציף.

איפה קונים מק"מ? (מקמ בנק ישראל)

ניתן לקנות מק"מ דרך הבנק או דרך בתי השקעות ישראלים.
יש לכם כאן הטבות הצטרפות נהדרות אליהם:

מה גובה עמלת רכישת מק"מ?

זה לגמרי תלוי בהסכם שלכם אל מול בית ההשקעות או הבנק שדרכו אתם רוכשים מק"מ.
באמצעות ההטבה שלנו למסחר בבורסה הישראלית דרך בית ההשקעות אקסלנס אתם תוכלו ליהנות מעמלת רכישת מק"מ של 0.05% בלבד וגם דרך בתי ההשקעות האחרים העלות צפויה להיות 0.05-0.06%.

התעריף הרגיל לרכישת מק"מ דרך הבנק עשוי להיות גבוה יותר לכיוון של 0.11%,
אך כמובן שזה תלוי בנק ספציפי ותלוי הסדר ספציפי מול הלקוח.
שימו לב גם לדמי הניהול ברכישת ני"ע דרך הבנק,
לעתים העמלה הזאת עשויה להיות גבוהה יותר מעמלת הקניה וגם אותה יש לקחת בחשבון.

קניית מקמ – יתרונות:

1. סיכון מינורי:

כאשר אתם משקיעים במק"מ אתם למעשה תלויים בכך שבנק ישראל יוכל לשרת את החוב כלפיכם.
הסיכון הוא מינורי ובנוסף ניתן להנזיל את הכסף בכל רגע,
מדובר באחת ההשקעות הסולידיות ביותר שיש לשוק ההון להציע.

2. נזילות גבוהה:

מתרחש מסחר מדי יום במלווה קצר מועד של בנק ישראל,
אתם יכולים בכל עת למכור ללא צורך בתשלום קנס פירעון מוקדם או משהו בסגנון.

3. עמלת קניה/מכירה נמוכה:

עמלת המסחר במק"מ צפויה להיות נמוכה יותר מאשר מסחר במניות.
שימו לב כי הנושא הזה כמובן תלוי בהסדר שלכם אל מול הבנק או בית ההשקעות.

רכישת מלווה קצר מועד בנק ישראל – חסרונות:

1. תשואה שעשויה להיות לאורך זמן נמוכה יותר מגובה האינפלציה:

השקעה במלווה קצר מועד לא בהכרח תגן עליכם מפני אינפלציה.
יתכנו מצבים מסוימים בהם האינפלציה תעמוד על 5% והתשואה שתפיקו מהשקעה במלווה קצר מועד תעמוד על פחות מכך.

2. התשואה עשויה להיות שלילית במקרים חריגים כאשר משקיעים לטווח קצר מדי:

בעת רכישת מלווה קצר מועד אתם משלמים עמלת קניה,
לכן אם תשלמו עמלת קניה/מכירה של נניח 0.05% ותחליטו למכור את המק"מ לאחר יום אחד בלבד,
סביר להניח כי בסך הכל תפסידו בעסקה בשל העמלות.

בנוסף קיים סיכון שהריבית תעלה וכתוצאה מכך תשואות המק"מ יעלו בטווח הקצר,
זה יכול לגרום לכם להפסד על הנייר במק"מ שאתם כבר מחזיקים.
גם כאן מדובר בהפסד לטווח קצר,
זאת מכיוון שבמועד הפדיון המק"מ עדיין יפדה לפי 100 אגורות גם אם הוא חווה ירידות במעלה הדרך.

3. המס נגזר מהרווח הנומינלי ולא הריאלי:

המס על השקעה במק"מ הוא 15% , אך שימו לב כי המס נלקח ממלוא הרווח הנומינלי ולא הריאלי,
בהמשך הסקירה נעסוק בעניין המיסוי של מק"מ לעומק.

איך קונים מק"מ – פרקטיקה:

1. חשבון מסחר לקניית מק"מ:

פותחים חשבון מסחר בבית השקעות ישראלי כדוגמת אקסלנס טרייד , מיטב טרייד או איביאיי טרייד במידה ורוצים לחסוך בעלויות.
במידה ובבנק שבו החשבון שלכם מנוהל הם יודעים להשוות את ההצעה של בתי ההשקעות או אם אתם עצלנים ומוכנים לשלם על כך בעמלות גבוהות יותר,
אז ניתן לרכוש גם ישירות דרך הבנק.

2. בחירת מק"מ שבו אתם מעוניינים להשקיע:

עליכם לבחור כעת איזה מקמ אתם מעוניינים לרכוש,
שימו לב שלכל מק"מ יש מועד פקיעה משלו.
ניתן להיעזר ברשימת המק"מ שמופיעה בהמשך הסקירה.

3. רכישת המק"מ בפועל:

יש להחליט מהי כמות הכסף שאיתה אתם מעוניינים להשקיע במק"מ.
לאחר שקיבלתם את ההחלטה מהי כמות הכסף שאתם מעוניינים להשקיע,
תוכלו ליצור קשר עם חדר המסחר של בית ההשקעות או הבנק ולבצע את הרכישה בצורה טלפונית בקלות באמצעות נציג.
למתקדמים מביניכם ניתן לרכוש כמובן גם באמצעות מערכת המסחר של בית ההשקעות או הבנק בקלות.

רשימת מק"מ בנק ישראל:

אני מצרף לכם רשימה מתעדכנת של מלווה קצר מועד מאתר הבורסה לניירות ערך בקישור כאן
תוכלו לצפות ברשימה במגוון רחב של נתונים – מחיר מק"מ, שינוי יומי באחוזים, מחזור כספי, זמן עסקה אחרונה ועוד.

אלו הם המק"מים שקיימים נכון ל 17.4.2024:

מקמ 415, מספר נייר 8250417, מועד פדיון 2.4.2025.
מ.ק.מ. 315, מספר נייר 8250318, מועד פדיון 5.3.2025.
מלווה קצר מועד 215, מספר נייר 8250219, מועד פדיון 5.2.2025.
מקמ 125, מספר נייר 8250128, מועד פדיון 8.1.2025.
מקמ 1214, מספר נייר 8241218, מועד פדיון 4.12.2024.
מלווה קצר מועד 1114, מספר נייר 8241119, מועד פדיון 6.11.2024.
מקמ 1014, מספר נייר 8241010, מועד פדיון 2.10.2024 .
מלווה קצר מועד 914, מספר נייר 8240913, מועד פדיון 4.9.2024.
מ.ק.מ. 814, מספר נייר 8240814, מועד פדיון 7.8.2024 .
מקמ 714, מספר נייר 8240715, מועד פדיון 3.7.2024.
מלווה קצר מועד 614, מספר נייר 8240616, מועד פדיון 5.6.2024.
מקמ 524, מספר נייר 8240525, מועד פדיון 8.5.2024.

מיסוי רווחים ממקמ, כיצד עובד עניין המס כאשר משקיעים במלווה קצר מועד?

המס על השקעה במק"מ הוא 15% ממלוא הרווח הנומינלי (אין נטרול של האינפלציה כפי שמתרחשת בקרן כספית שקלית).
זאת אומרת שאם הרווחתם במק"מ תשואה של 4% אז 0.60% ילכו לטובת תשלום מס על הרווח,
גם אם באותה עת האינפלציה עמדה על 4% ויותר.

בנוסף חשוב להכיר כי הרווח מהשקעה במקמ יכול להתקזז עם הפסדי הון ממכירת ני"ע אחרים,
זהו יתרון על פני פיקדון בנקאי ששם הרווח מההשקעה אינו מתקזז עם הפסדי הון אחרים.

מק"מ, פיקדון בנקאי או קרן כספית – מה עדיף?

לכל אחת מהאלטרנטיבות הרשומות כאן ישנם יתרונות וחסרונות,
כל אחד צריך לבחון אותם לעומק וכך לבחור בהתאם לצרכים שלו.

להלן השוואה קצרה בין האלטרנטיבות השונות:

1. נזילות:

מק"מ הוא הנזיל ביותר וניתן לסחור בו במהלך יום המסחר.
לאחר מכן קרן כספית שקלית גם נזילה מאוד,
אך שם מדובר על מסחר שמתבצע אחת ליום עם סיום המסחר.

לעומתם הכסף המושקע בפיקדון בנקאי נעול לפרק זמן ידוע מראש על פי מה שקבעתם מול הבנק,
לכן פיקדון בנקאי לא נזיל וזהו חיסרון גדול עבורו במידה והנזילות חשובה לכם.

2. רמת סיכון:

מק"מ זהו המוצר הסולידי ביותר,
כל עוד למדינת ישראל יש יכולת גביית מיסים מאזרחי המדינה אז גם תהיה לה היכולת לשלם למחזיקי האג"ח הממשלתי שהיא הנפיקה.

קרן כספית ופיקדון בנקאי הם גם מוצרים בעלי רמת סיכון מאוד נמוכה,
אך עם זאת קרן כספית עשויה להשקיע באג"ח קצר טווח של חברות בעלות דירוג גבוה או פיקדונות בנקאיים,
זוהי השקעה מסוכנת יותר מאשר השקעה במק"מ.

הסיכון של פיקדון בנקאי הוא בעיקר מכיוון הבנק שמנפיק אותו.
שימו לב שמדינת ישראל לא מבטחת את הכסף של החוסכים בפיקדון בנקאי.
אך נציין שבעבר מדינת ישראל חילצה את החוסכים שהפסידו את כספם בבנק למסחר בשל פרשת אתי אלון.

לכן ניתן להגיד שקיים סיכון בפיקדון בנקאי והוא משמעותי יותר מהסיכון של מק"מ,
אך הסיכון הוא מאוד מינורי.

3. מיסוי:

לא ניתן להגיד בוודאות שאחד מהמוצרים מנצח מבחינת מיסוי,
לכל אחד היתרונות והחסרונות שלו.

קרן כספית:
מיסוי 25% , אך רק על הרווח הריאלי ולא הנומינלי.
בשנים של אינפלציה גבוהה יתכן והמיסוי כאן יהיה עדיף על מק"מ ופיקדון בנקאי.
מק"מ:
מיסוי 15%, אך על הרווח הנומינלי (ללא התחשבות באינפלציה).
בשנים של אינפלציה נמוכה יתכן והמיסוי כאן יהיה עדיף על קרן כספית שקלית.
פיקדון בנקאי:
מיסוי 15%, אך על הרווח הנומינלי, ללא התחשבות באינפלציה.
בנוסף חשוב להכיר שקיים לפיקדון בנקאי חיסרון נוסף מבחינת היבטי המיסוי,
הרווח בפיקדון בנקאי לא יכול להתקזז עם הפסדים בני"ע אחרים.

4. תשואה:

פיקדון בנקאי:
התשואה בפיקדון בנקאי תלויה הרבה במיקוח שלכם אל מול הבנק ובכמות הכסף שאתם מתכננים להפקיד,
כתוצאה מכך התשואה יכולה להיות גבוהה או נמוכה מהאלטרנטיבות האחרות.
שימו לב לעניין הנזילות מכיוון שבמקרים מסוימים קנס היציאה עלול לעלות סכום כסף מהותי,
חשוב לתת דגש למשך התקופה שבה נועלים את הכסף והאם מבחינתכם ניתן לנעול את הכסף לפרק הזמן הזה בוודאות מלאה.
מק"מ:
התשואה במק"מ ידועה מראש בעת רכישתו,
התשואה עשויה להיות כגובה ריבית בנק ישראל ולרוב תהיה דומה מאוד לריבית בפיקדון בנקאי.
קרן כספית שקלית:
התשואה בקרן כספית שקלית אינה ידועה מראש,
היא תלויה בהשקעות הקרן.
אך עם זאת לקרן כספית שקלית קיים יתרון בעניין המיסוי והשקעותיה לרוב יהיו במק"מ ופיקדונות בנקאיים (ככה שהתשואה בקרן כספית שקלית בין כה וכה צפויה להיות דומה לתשואה שלהם),
לכן בסביבת אינפלציה גבוהה קיים לה יתרון מהותי על פני מק"מ או פיקדון בנקאי בשל החיסכון הצפוי במס.

סיכום:

לא מעט אנשים מחזיקים כסף פנוי בעו"ש שלהם מעת לעת לתקופות של מספר חודשים ויותר,
בין אם בשל חשש מהשקעות ובין אם מכיוון שיש מטרה ספציפית לכסף הזה בעתיד הקרוב.

בעבר בשל ריבית בנק ישראל הנמוכה העדיפות היתה להשאיר כסף נזיל בעו"ש במקרים כאלה,
אך לאחרונה בשל עליית ריבית בנק ישראל המצב השתנה.
כיום בחודש מרץ 2023 ניתן להשיג באמצעות מק"מ תשואה חסרת סיכון של כ 5% לשנה,
זאת אומרת שגם סכום קטן של 20,000 ש"ח יכול להפיק במק"מ כ-1,000 ש"ח ויותר מדי שנה ללא סיכון.

לקראת סיום אני אשתף בסיפור אישי שקרה לי בימים האחרונים ומסכם את החשיבות של ידע פיננסי:

זוג חברים שונאי סיכון והשקעות סיפרו לנו שהם מחפשים דירה למגורים כבר יותר משנה וברשותם הון עצמי בעו"ש של 400,000 ש"ח.
הם לא יודעים מתי ימצאו את הדירה המתאימה במחיר המתאים ואם בכלל,
בינתיים הם פשוט ממתינים עם הכסף הזה בעו"ש כבר פרק זמן של יותר משנה.

בתור חבר טוב הצעתי להם לבדוק ולשקול להשקיע את הכסף הזה לפחות באפיק סולידי כגון מק"מ,
הרי מדובר בסכום לא קטן של 400,000 ש"ח ובזמן שהם ממתינים לעסקה המשתלמת עבורם הכסף שלהם פשוט נשחק בשל האינפלציה.

בזכות הטיפ הקטן הזה הם תפסו את עצמם בידיים ויום לאחר מכן כבר רכשו מק"מ לפרק זמן של שנה קדימה שנכון לכרגע יפיק עבורם כ5% בשנה,
אם אכן יקרה מצב שבו הם יחזיקו את המק"מ הזה עד מועד פקיעתו במרץ 2024 אז בזכות הטיפ הקטן ממני הם ירוויחו כ 20,000 ש"ח.
אשכרה בפעולה קטנה ועם מעט ידע שהם קיבלו ממני בשיחת סלון הם יכולים להרוויח סכום ששווה ערך ליותר מ 2 משכורות שלהם.

שימו לב עד כמה חשוב שיהיה בידיכם ידע פיננסי וכמה זה יכול לסייע למשפחה שלכם מבחינה כלכלית במהלך החיים שנים קדימה.

בפעולה פשוטה של קניית מק"מ עם הכסף שגם ככה נמצא בעו"ש שלכם ניתן להפיק רווח של אלפי שקלים מדי שנה,
בפעולות מורכבות יותר הכוללות סיכון גבוה יותר כמובן שניתן להפיק יותר (:

אני רואה את החשיבות האדירה של ידע פיננסי אצל התלמידים שלנו מדי יום
הם מגלים עולם חדש ולא מאמינים עד כמה היה קריטי להכיר אותו בצורה נכונה ועם הידע המתאים עוד בגיל צעיר יותר.

אם תרצו גם לקבל ידע פיננסי ואת הכלים לתחילת דרככם בצורה נכונה בהשקעות בכלל ושוק ההון בפרט,
אתם מוזמנים לבדוק על קורס שוק ההון למתחילים שאנו מציעים ולהצטרף אלינו (:

אני מקווה שהסקירה שלנו על מק"מ היתה לימודית עבורכם.
במידה ותרצו להעמיק בנושאים נוספים רלוונטיים מהבלוג שלנו,
אתם מוזמנים לבצע זאת בקלות דרך הקישורים המצורפים:

תוכלו למצוא עוד סקירות בסגנון גם בבלוג שוק ההון שלנו (:

*כל האמור בסקירה הינו דעתי האישית בלבד ואין לקחת כהמלצת מסחר או ייעוץ השקעות מכל סוג שהוא.

תגיות:

ריבית מקמ, איך קונים מק"מ? , מלווה קצר מועד, מקמ בנק ישראל, מקמ תשואה, מקמ מומלץ, תשואות מלווה קצר מועד, מקמ לשנה, הנפקת מקמ, ריבית בנק ישראל, השקעה סולידית, מ.ק.מ 314, מקמ 314, פיקדון נזיל, מקמ1123, מקמ1223, מלווה קצר מועד 1023, מקמ913, מקמ813, מ.ק.מ.713, מקמ1213, מלוה קצר מועד, מ.ק.מ. 114, מקמ 114, מקמ 214, מק"מ 214, מקמ 8240210, מקמ 414, מלווה קצר מועד 524, מקמ 524, מק"מ 524.

אהבתם את הפוסט? שתפו עם חברים בלחיצת כפתור:

מעוניינים לסחור בבורסה האמריקאית דרך ברוקרים מובילים?
סידרנו לכם הטבות משתלמות וביצענו עבורכם השוואת עמלות מסחר בבורסה האמריקאית:
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעדיפים לסחור בבורסה הישראלית?
דאגנו לכם להטבות עבור מסחר דרך בתי ההשקעות הישראלים וביצענו עבורכם השוואת עמלות:
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעניין אתכם להתחיל להתמקצע במסחר והשקעות בשוק ההון?
אתם מוזמנים לצפות בהיצע קורסי המסחר שאנו מציעים:
לחצו כאן בכדי לצפות בהיצע הקורסים

אתם מוזמנים לעקוב אחרינו גם ברשתות השונות:
לטלגרם שלנו לחצו כאן – (שם עיקר הפעילות)
לקבוצת הוואטסאפ השקטה לחצו כאן
לאינסטגרם שלנו לחצו כאן
לקבוצת הפייסבוק שלנו לחצו כאן

פוסטים נוספים שיכולים לעניין אותך: