מה זה ספליט הפוך Reverse Split וכיצד הוא משפיע על המניה?

דניאל נבון - TradingIL
אוגוסט 3, 2022

קמתם בבוקר וראיתם שמניה מסוימת עלתה במאות אחוזים?
צר לי להיות זה שמצנן את ההתלהבות,
אך ברוב המקרים זה מתרחש בגלל ספליט הפוך.

מעת לעת חברות מודיעות על ביצוע ספליט הפוך במניות שלהם.
בסקירה הקרובה אנו נבין מדוע החברות הללו מבצעות ריברס ספליט ואיך ספליט הפוך משפיע עלינו בתור מחזיקי המניה.
כמובן שנעסוק גם בהשלכות של ביצוע ספליט הפוך וכיצד איחוד מניות עשוי להשפיע על ערך מניות החברה.

איזה יחס של ספליט הפוך חברות בבורסה נוהגות לבצע?

זאת שאלה מאוד כללית,
לכן גם התשובה עבורה היא כללית (:

בעלי החברה בוחרים האם הריברס ספליט יהיה של 2 ל1, 5 ל1, 10 ל1 או כל יחס אחר שהם יחליטו עליו.
בחירת יחס הריברס ספליט תלויה ברצון של בעלי החברה.

בואו נקח לדוגמה שחברה מסוימת החליטה על ביצוע ספליט הפוך של 5 ל1 במניותיה.

מה זה אומר בפועל Reverse Split של 5 ל1 במניה?

ספליט הפוך של 5 ל1 אומר שאם היום מניה אחת שווה 0.2$ אז לאחר הספליט כל מניה תעלה 1$ (כפול 5).

בנוסף לכך כל אחד שיחזיק במועד הספליט ההפוך את המניה,
נניח לצורך הדוגמה את מניית ABC בשווי 0.2$,
אז לאחר ביצוע ספליט הפוך של 5 ל1 הוא יקבל במקום 5 מניות שהחזיק, מניה אחת של ABC.
אבל מה? כל מניה תהיה שווה 1$ (פי 5)

בואו נקח את זה לדוגמא מהחיים:
אם כיום בן אדם מחזיק 5 שטרות של 20 שקל ,
אז לאחר Reverse Split של 5 ל1 הוא יחזיק שטר אחד של 100 שקל במקומם.

למה מתבצע ריוורס ספליט ברוב המקרים?

בכדי שמניה תסחר בבורסות המרכזיות בארה"ב,
קיימת דרישה שמחיר המניה יהיה מעל 1$.

כאשר מניה מסוימת יורדת מתחת למחיר של 1$ נפתח עבורה חלון זמנים של כ180 ימים,
אם לאחר 180 הימים הללו המניה עדיין תסחר מתחת 1$,
היא עלולה לצאת מהבורסה המרכזית בארה"ב ולעבור ל OTC.

חברות רבות מעוניינות להימנע מהמעבר הזה לבורסת OTC ויציאה מהמדדים המרכזיים,
לכן ספליט הפוך הוא פתרון נהדר עבורם.
באמצעות ביצוע ספליט הפוך מחיר המניה יכול בקלות לעלות מעל 1$ בחזרה.

סיבה נוספת לביצוע ריוורס ספליט היא שידוע כי מוסדיים כמעט ולא מסתכלים ומתעניינים במניות שנסחרות מתחת ל5$,
באמצעות ביצוע Reverse Split ניתן בקלות לחצות את הרף הזה ולנסות למשוך את עיני המוסדיים.

מה הם ההשלכות האפשריות של ספליט הפוך במניה שעולה 0.2$ כמו הדוגמה שלנו על מניית "ABC" שהמצאנו?

מינימום כניסה גבוה יותר למניה:

כעת המניה עולה 1$ במקום 0.2$,
זאת אומרת שמינימום הכניסה למניה עלה ל1$ במקום 0.2$,
כמובן שאין לזה שום השפעה כי מדובר בסכום קטן בין כה וכה במספרים של הדוגמה שלנו.

אך אם מניה שהיתה בשווי 20$ מבצעת ספליט הפוך של 1 ל10 ונהפכת להיות שווה 200$,
אז שם קיימת השפעה מינורית על עניין מינימום הכניסה למניה.

* אדגיש ואומר שזה לא נפוץ לבצע ריוורס ספליט למניות שנסחרות מעל 10$.

האם העלאת מינימום הכניסה למניה בעקבות ביצוע ספליט הפוך זה משהו שצפוי להשפיע על מחיר המניה?
אני לא רואה השפעה כלשהי על מחיר המניה מבחינת הסעיף המוצג כאן.

הקטנת הסחירות במניה:

ביצוע ספליט הפוך גורם למספר המניות הזמינות לרדת ובנוסף מעלה את מחיר המניה,
דבר זה גורם להקטנת הסחירות והנזילות במניה.
באופן כללי מדובר על דבר שלילי בעבור מחזיקי מניות החברה והסוחרים במניותיה.

האם הפחתת הסחירות במניה זה משהו שצפוי להשפיע בפועל על מחיר המניה?
אני לא רואה סיבה שזה ישפיע על מחיר המניה, אלא רק יפגע בנזילות שלה.

השפעה פסיכולוגית בעקבות איחוד מניות:

לספליט הפוך לגמרי קיימת השפעה פסיכולוגית,
היא מאוד מהותית ולכן חברות ינסו להמנע מביצוע ספליט הפוך כל עוד יש להם ברירה.

אני אציג לכם את זה באמצעות דוגמה:

לעתים כאשר אדם מחזיק מניה שהוא קנה ב6$ והיא ירדה ל 0.60$,
הוא אומר לעצמו "היא כבר שווה רק 0.60$, מה יעזור לי למכור אותה? אולי היא תעלה מכאן זה נמוך כל הזמנים שלה".

אבל באמצעות ביצוע ספליט הפוך המניה הזאת יכולה להיות שווה פתאום 6$ (נניח באמצעות ריברס ספליט של 10 ל1),
השינוי הזה יכול "להעיר" את אותם אנשים ולגרום להם למכור, מכיוון שכרגע הם אומרים לעצמם "המניה הזאת יכולה לרדת שוב ל0.60$, כבר היינו בסרט הזה".

האם ההשפעה הפסיכולוגית הזאת זה משהו צפוי להשפיע על מחיר המניה?

כן, השפעה שלילית.
על סמך העבר ידוע כי חברות אשר ביצעו ספליט הפוך לרוב הגיבו לכך בירידות לאחר ביצוע הספליט,
זה בין היתר התרחש בשל הדוגמה שהצגתי לכם כאן מעלה מההיבט של פסיכולוגיית המסחר.

אך עם זאת נציין שמבחינת שווי החברה עצמה,
אין לביצוע ספליט הפוך משמעות כלשהי.
החברה נשארת באותו שווי שוק,
מה שמשתנה זה אך ורק מחיר המניה וכמות המניות.

החברה לא תעבור ל OTC:

בסופו של יום הספליט ההפוך מבוצע לרוב אך ורק בשל הסיבה הזאת.
אם אכן החברה תסחר מעל 1$ ,
היא צפויה להמשיך להיות בבורסה המרכזית בארה"ב וזה כמובן דבר חיובי עבורה.

האם זה שהחברה תמשיך להיסחר בבורסה המרכזית זה משהו שצפוי להשפיע בפועל על מחיר המניה?
אם היא היתה עוברת ל OTC,
זה היה משפיע עליה באופן שלילי.
אז זה שהמניה תמשיך להיסחר בבורסה המרכזית זה נחמד,
אבל זה ממש כמו המצב הנוכחי לכן אין פה השפעה מהותית לטובה.

אך עם זאת האפשרות השניה של מעבר ל OTC היא מאוד שלילית,
ככה יצא שבזכות ביצוע Reverse Split החברה נמנעה מההשפעה השלילית הזאת.

מה זה איחוד מניות? סיכום:

מבחינה מעשית אין לאיחוד מניות שום השפעה!

במקום להחזיק 5 מניות שעולות 0.2$ כל אחת,
לאחר ספליט הפוך של 5 ל1 תקבל מניה אחת, אבל אותה מניה תהיה שווה 1$.

למעשה יהיה לכם את אותו סכום כסף על המניה רק בחלוקה שונה של כמות ומחיר.

אך עם זאת שימו לב להשפעה הפסיכולוגית שמתרחשת לאחר ביצוע ספליט הפוך.
על סמך העבר,
לספליט הפוך ברוב המקרים קיימת השפעה שלילית על מחיר המניה.

אני מקווה שהסקירה בנושא ריברס ספליט היתה לימודית עבורכם (:

אתם מוזמנים לצפות בסקירות נוספות בבלוג שוק ההון שלנו:

תגיות:

ריברס ספליט, ריוורס ספליט, מה זה Reverse Split, מה זה Split הפוך? , איחוד מניות, מה זה איחוד מניות? , האם Reverse Split גורם לעליה? , ריוורס ספליט גורם לירידה?, רוורס ספליט, מה זה רוורס ספליט?

* כל האמור בסקירה הינו דעתי האישית בלבד ואינו מהווה המלצה לפעולה כלשהי.

אהבתם את הפוסט? שתפו עם חברים בלחיצת כפתור: