מה זה דיבידנד? האם חלוקת דיבידנד היא סיבה לקנות מניה? מהו Dividend?

דניאל נבון - TradingIL
פברואר 20, 2024

דיבידנד – מה זה דיבידנד והאם חלוקת דיבידנד היא סיבה לרכוש את המניה למסחר קצר?

מה זה בכלל דיבידנד?

דיבידנד הוא חלק מוסכם מרווחי החברה שהוחלט לחלק למחזיקים במניות החברה בתמורה להשקעתם.

יש חברות אשר נוהגות לחלק דיבידנד באופן קבוע (אחת לרבעון או לשנה) ויש כאלה שלא נוהגות לחלק דיבידנד אף פעם,
אלא מעדיפות להשקיע את הכסף בהמשך פיתוח וצמיחת החברה.

איך עובדת חלוקת הדיבידנד בפועל?

מניה מסוימת נסחרת ב100$ לדוגמה,
החברה הודיעה שמתקיימת חלוקת דיבידנד של 10$ למשקיעים.

מה שיקרה הוא שכל אדם אשר החזיק מניה יקבל את ה10$ דיבידנד ישירות לחשבון שלו בתור מזומן.

אבל…
מחיר המניה יתעדכן ל90$,
למעשה הדיבידנד (במקרה שתיארתי 10$) ירד ממחיר המניה שהחזקתם.

בואו נדגים את זה בפשטות:

1. במצב ההתחלתי החזקתי מניה אחת בשווי 100$,
זאת אומרת שאני מחזיק 100$ במניות החברה.

2. החברה חילקה דיבידנד של 10$,
כעת אני מקבל 10$ במזומן לחשבון המסחר שלי.
נשמע מגניב – אני עלול לחשוב שקיבלתי כסף "בחינם".

אבל הנה הקאץ',
הרי אין באמת מתנות בחינם.

בשל הדיבידנד שחולק,
שער המניה יתעדכן כלפי מטה באופן אוטומטי ל90$. (הדיבידנד יורד ממחיר המניה).

זאת אומרת שלאחר חלוקת הדיבידנד יש לי מניה אחת של החברה בשווי 90$ + יש לי 10$ במזומן בחשבון המסחר.

מה יצא לי כאן מזה שקיבלתי דיבידנד?

האמת שכלום.
יש לי אותו סכום כספי, התחלתי עם 100$ ונשאר לי 100$.
רק שעכשיו אני מחזיק מניה אחת בשווי 90$ וה10$ הנוספים הם במזומן בחשבון שלי.

אבל זה לא הסוף.
דיבידנד מחויב במיסוי של 25%.
אז מה שקורה כאן זה שאני נדרש לשלם 25% מס על ה10$ שקיבלתי בתור דיבידנד,
זאת אומרת שאני משלם 2.5$ על קבלת הדיבידנד.

תוצאה סופית:

יש לי כרגע מניה אחת בשווי 90$ + נותרו לי 7.5$ שקיבלתי בתור דיבידנד.
מה שאומר שבפועל הפסדתי כסף בשל ענייני המיסוי.
נכנסתי עם 100$ למניה לצורך קבלת דיבידנד של 10$,
אך בשל המס על הדיבידנד יוצא שאני כרגע בסכום הכולל נותרתי עם 97.5$ בלבד.

דבר נוסף שיש לשים לב אליו:
נכון אפשר להגיד שמחיר המניה כרגע לאחר חלוקת הדיבידנד עומד על 90$,
פסיכולוגית היא יותר "זולה".

אבל זה לא בהכרח אומר שהיא תחזור לכיוון ה100$,
מכאן זה לחלוטין 50-50.

יתכן שהמניה תעלה לאחר חלוקת הדיבידנד ויתכן שהיא תרד,
לאחר חלוקת הדיבידנד יכולה להיות תנודתיות במחיר המניה כלפי מעלה או מטה כמו בכל יום מסחר אחר.

יותר מזה…
רעיונית אם המניה תשאר במקום לאחר חלוקת הדיבידנד,
תהיה קיימת אפשרות פשוט לקנות אותה לאחר חלוקת הדיבידנד ב90$.

אז למה לי לקנות מראש את המניה לפני חלוקת הדיבידנד?

שאלה טובה,
כפי שהבנתם קבלת דיבידנד גבוה ככל שיהיה זאת אינה סיבה לרכישת מניה כלשהי לטעמי.

דגש:
אני מדבר בסקירה עד כאן על רכישה המניה לצורך מסחר ולא לצורך השקעה של שנים קדימה,
בהשקעה לשנים קדימה ישנם שיקולים נוספים בהיבט חלוקת הדיבידנד.

אז למי בעצם הדיבידנד מועיל?

הדיבידנד מועיל בעיקר לבכירים בחברה אשר מחזיקים אחוז גבוה ממניות החברה ורוצים ממנה תזרים כספי.

קחו לדוגמה את חברת "ABC" אשר נסחרת בשווי שוק של 5 מיליארד דולר.
אם אני הבעלים של החברה ואני מחזיק 40% ממניות החברה,
זאת אומרת שאני מחזיק שווי של 2 מיליארד במניות "ABC".

כל מימוש של אחוז מסוים ממניות החברה שאני מחזיק עלול לגרום לירידה דרסטית במחיר המניה.
אם ביום בהיר אני אקום וארצה למכור 10% מההחזקות שלי,
אני למעשה אצטרך להזרים היצע של 200 מיליון דולר למניה.

לכן בשביל לממש את הרווחים שלי בשוטף ללא פגיעה במחיר המניה אני אעדיף שהחברה תחלק דיבידנד.
דרך הדיבידנד שהיא תחלק אני אצליח לקבל את החלק היחסי ישירות לכיסי,
ללא צורך בביצוע פעולות מסחר בשוק עצמו וכתוצאה מכך ללא העמסת היצע על ספר הפקודות ופגיעה במחיר המניה.

בנוסף, חלוקת הדיבידנד תהווה עבורי תזרים מזומנים קבוע ישירות לחשבון.

מי עוד אוהב חלוקת דיבידנד?

לרוב חלוקת דיבידנד היא דבר חיובי עבור אנשים שמחזיקים מניה בתור השקעה לטווח הארוך,
דרך הדיבידנד הם למעשה יוצרים לעצמם תזרים כספי ישירות לחשבון הבנק/הברוקר.

כן, הם לגמרי יכולים בעצמם לגשת ולמכור מעט מההחזקה שלהם מדי רבעון,
אין כאן באמת איזה יתרון מובהק.
אבל עצם זה שהחברה מחלקת דיבידנד ומשתפת אותם ברווחיה מדי רבעון באופן אוטומטי זה משהו שהם יכולים לראות כיתרון וכתזרים מזומנים ישירות לחשבון.

מעבר לכך,
משקיעי ערך רבים רואים בעין יפה את זה שחברה מחלקת דיבידנד באופן קבוע.
זה מצביע להם על כך שהחברה היא "חזקה ויציבה" ומרשה לעצמה לחלק מרווחיה במקום לשמור אותם בקופה.

האם כל חברה צריכה לחלק דיבידנד או שזה דבר שלא בהכרח נחוץ?

קיימת מחלוקת בנושא,
אלו הן הגישות לנושא חלוקת הדיבידנד:

1. הגישה הראשונה – חלוקת דיבידנד זה דבר חיובי.
זה מראה על יציבות החברה ועל זה שהיא לא נדרשת להשתמש בכספים שהיא הרוויחה אלא יכולה לחלק אותם כתשואה למשקיעים.

2. הגישה השניה – חלוקת דיבידנד זה דבר לא נחוץ.
אנחנו ניגשים להשקיע בחברה מסוימת מכיוון שהיא יודעת להפיק תשואה גבוהה יותר ממה שנשיג במקום אחר.

לכן אנו סומכים על החברה שהיא תדע לקחת את הרווחים שנצברו ותמשיך להשקיע אותם בפיתוח וצמיחה,
בדרך זו נוכל להפיק תשואה גבוהה יותר מאשר משיכת כספים לחשבון שלנו באמצעות הדיבידנד.

בנוסף, במידה והיינו רוצים למכור את המניות שאנו מחזיקים אין עבורנו כל מניעה לעשות זאת במחיר השוק,
אין לנו כל צורך במכירה אוטומטית ואילוץ של משיכת רווחיה של החברה תוך כדי תשלום מס על הדיבידנד מצידנו.

אני אישית דוגל בגישה השניה (:

האם קיימת השפעה פסיכולוגית חיובית על חלוקת דיבידנד?

כן,
נניח שמניה נסחרת ב100$ ומחלקת 10$ דיבידנד,
כעת מחירה ירד ל90$ בשל חלוקת הדיבידנד.

במצב כזה אנשים רבים זוכרים שהיא נסחרה לפני כמה ימים ב100$.
כעת המניה נסחרת ב90$ ללא ירידה חדה שהתרחשה במחיר המניה (כי ה10$ הללו ירדו בתור דיבידנד ולא ירידה טבעית על גבי הגרף),
חלק מהאנשים עלול לחשוב שכרגע המניה "זולה" וזאת הזדמנות מעניינת בשל כך שמחירה הוא 90$ ולא 100$ ולכן ירצו לרכוש אותה.

זה כמובן לא באמת מהלך חכם, מכיוון שחולק הדיבידנד,
אבל עדיין קיימת כאן השפעה פסיכולוגית שיש לקחת בחשבון.

דבר נוסף שיש לשים לב אליו:

לא מעט אנשים מוכרים את המניה לפני חלוקת הדיבידנד,
מכיוון שהם לא רוצים לשלם את המס בעבור קבלת הדיבידנד אלא לרכוש את המניה בחזרה מיד לאחר חלוקתו.

הדבר הזה עלול לגרום לקבלת ביקושים לאחר חלוקת הדיבידנד במניה,
דבר אשר עשוי להשפיע לחיוב על מחיר המניה בטווח הקצר.

מנגד יש לשים לב לכך שיש אנשים "פחות חכמים" שרכשו רק בשביל לקבל את הדיבידנד עצמו,
ללא הבנה מעמיקה.
הם עשויים להוות קונטרה לנושא הזה מכיוון שסביר להניח שהם ירצו לממש את המניה מיד לאחר קבלת הדיבידנד.

לסיכום:

דיבידנד הוא מושג אשר חשוב להכיר בצורה טובה לעומק ולהבין את השלכותיו.
כפי ששמתם לב לדיבידנד יש חסרונות רבים אשר באים לידי ביטוי בעיקר עבור הסוחרים במניה לטווחים הקצרים.

רכישת מניה לטווח הקצר רק בשל חלוקת דיבידנד ומכירתה מיד לאחר מכן עלולה להוביל להפסד כספי בשל ענייני המיסוי שהצגנו במאמר,
אין מתנות חינם בשוק ההון ואף אחד לא מחלק כסף במתנה.

למי שמשקיע במניה לטווח הארוך הדיבידנד לא בהכרח יזיק,
אך גם לא כל כך יועיל כפי שניתן להבין מקריאת המאמר.

אם אהבתם את התוכן שלנו אתם מוזמנים לעקוב אחרינו גם בערוץ הטלגרם לשוק ההון, בקבוצת הוואטסאפ השקטה או בקבוצת הפייסבוק שלנו.

אתם מוזמנים לצפות בסקירות נוספות שלנו בסגנון:

* אין באמור בסקירה כהמלצה לפעולה כלשהי.
כל האמור הינו דעתי האישית בלבד ואינו מהווה כתחליף לייעוץ/שיווק השקעות כלשהו.

אהבתם את הפוסט? שתפו עם חברים בלחיצת כפתור:

כתיבת תגובה לבטל

מעוניינים לסחור בבורסה האמריקאית דרך ברוקרים מובילים?
סידרנו לכם הטבות משתלמות וביצענו עבורכם השוואת עמלות מסחר בבורסה האמריקאית:
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעדיפים לסחור בבורסה הישראלית?
דאגנו לכם להטבות עבור מסחר דרך בתי ההשקעות הישראלים וביצענו עבורכם השוואת עמלות:
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעניין אתכם להתחיל להתמקצע במסחר והשקעות בשוק ההון?
אתם מוזמנים לצפות בהיצע קורסי המסחר שאנו מציעים:
לחצו כאן בכדי לצפות בהיצע הקורסים

אתם מוזמנים לעקוב אחרינו גם ברשתות השונות:
לטלגרם שלנו לחצו כאן – (שם עיקר הפעילות)
לקבוצת הוואטסאפ השקטה לחצו כאן
לאינסטגרם שלנו לחצו כאן
לקבוצת הפייסבוק שלנו לחצו כאן