מדד שארפ (Sharpe Ratio) ואיך להשתמש בו בצורה יעילה – מדריך מקיף

1. דוגמה לחישוב מדד שארפ בצורה עצמאית:

נניח שמדד S&P 500 העניק בשנת 2024 תשואה של 25% בזמן שריבית חסרת סיכון עמדה על 5%.
במצב כזה על פי הנוסחה אנחנו נפחית מהתשואה (25% במקרה שלנו) את הריבית חסרת סיכון (5% במקרה שלנו),
כך נקבל את התשובה 20%.

לאחר מכן נניח שתשואת התקן של המדד עמדה בשנת 2024 על 12.5%.

כעת נקח את התשובה שיצאה לנו קודם לכן (20% בדוגמה שלנו) ונחלק אותה בסטיית התקן (12.5% בדוגמה שלנו),
התשובה שתצא לנו היא 1.60 וזהו יחס שארפ בדוגמה הזאת שלנו.

2. השוואה באמצעות יחס שארפ:

• נניח שיחס שארפ של מדד S&P 500 עומד על 1.60 כפי שיצא לנו בדוגמה הקודמת.
• יחס שארפ של נאסדק 100 בדוגמה שלנו עומד על 1.20.
• יחס שארפ של מדד המניות העולמי ACWI בדוגמה שלנו עומד על 1.00.
• נניח שחישוב Sharpe Ratio בוצע בדוגמה שלנו על התשואה של השנה האחרונה.

כעת אנחנו יכולים באמצעות השוואת מדד שארפ של המדדים השונים להסיק איזה מהמדדים העניק לנו תשואה גבוהה יותר עבור כל יחידת סיכון בשנה האחרונה.
במקרה שלנו נוכל לראות שמדד S&P 500 העניק לנו תשואה של 1.60% על כל יחידת סיכון,
זאת לעומת מדד נאסדק שהעניק 1.20% ומדד ACWI שהעניק 1.00%.
בעקבות כך נוכל להסיק שמדד S&P 500 היה הטוב ביותר מבין שלושת הנכסים הללו בהיבט התמורה לסיכון שנלקח בכדי להשיג את התשואה,
לכן על פי מדד שארפ אנחנו נעדיף אותו.

הערה חשובה – שימו לב:

חישבנו כאן את יחס שארפ עבור השנה הקודמת.
אך עם זאת אין שום הכרח שמה שהיה בעבר יתרחש גם בעתיד,
זה גם אחד מהחסרונות המהותיים של מדד שארפ.

דרך אחת שבה ניתן לנסות להתמודד עם החיסרון הזה היא באמצעות חישוב עצמאי,
החישוב מתבצע על פי הערכות אישיות שלנו לגבי מה שאנחנו מצפים שיתרחש מכאן ואילך.

לדוגמה אנחנו יכולים להציב בנוסחה את ההשערה שלנו לגבי התשואה השנתית הממוצעת של מדד S&P 500 בתקופת ההשקעה שלנו,
את ההשערה שלנו לגבי רמת הריבית הממוצעת ואת ההשערה שלנו לגבי סטיית התקן הממוצעת.
לאחר מכן נוכל להשוות בין מדדי שארפ שיצאו לכל אחד מהנכסים שבהשוואה שלנו,
כאן זה כבר יהיה שימוש בנוסחת מדד שארפ לצורך ביצוע השוואה עצמאית בין ההערכות השונות שלנו.

דרך נוספת שבה ניתן להתמודד עם החיסרון הזה היא לקחת מדד שארפ שמשכלל בתוכו תקופות ארוכות יותר (לדוגמה תקופה של 10 שנים),
בדרך זו נוכל להסתמך על שכלול של יותר תצפיות.