דלתא, מה זה דלתא באופציות? הכל על Delta של אופציה ומהי השפעתה

דניאל נבון - TradingIL
מאי 16, 2023

דלתא באופציות, מה זה Delta באופציות, הכל על רגישות האופציה לשינוי במחיר נכס הבסיס.

הקדמה:

כאשר אנחנו שוקלים לבצע מסחר או השקעות באמצעות אופציות בשוק ההון יש מגוון רחב של מונחים שחשוב להכיר עוד לפני היציאה לדרך,
זאת בכדי שנוכל לבצע החלטות מושכלות בתיק ההשקעות שלנו.

האותיות היווניות באופציות זה בין המושגים הקריטיים שחשוב להכיר לעומק עוד בתחילת הדרך,
זאת מכיוון שכל אות יוונית מבטאת מהי הרגישות של מחיר האופציה לפרמטר מסוים.

בסקירה הנוכחית נעסוק במונח דלתא לעומק.
נלמד מה זה דלתא באופציות, כיצד דלתא על משפיעה על מחיר של אופציה, מתי היא צפויה להיות גבוהה או נמוכה יותר וכיצד ניתן לראות מה הדלתא של כל אופציה.
בנוסף אנחנו נלמד גם איך להשתמש ב Delta בצורה נכונה במסחר שלנו וכיצד להימנע משגיאות פופולריות.

מה זה דלתא באופציות?

דלתא באופציות מסייעת לנו לדעת עד כמה האופציה רגישה לשינוי במחיר נכס הבסיס נכון לרגע זה.
כאשר מחיר נכס הבסיס זז כלפי מעלה או כלפי מטה מחיר האופציה משתנה,
הדלתא באה להציג לנו כיצד מחיר האופציה יהיה מושפע בכל תנועה של נקודה בנכס הבסיס.

גובה ההשפעה של תנודת נכס הבסיס על האופציה תלויה במספר גורמים.
החל מרמת התנודתיות של הנכס וכמה זמן נותר לפקיעה ועד לשאלה האם האופציה נמצאת מחוץ לכסף או בתוך הכסף ומהי רמת הריבית כעת.

באופציית CALL הדלתא תמיד תהיה בערך חיובי,
לעומת זאת באופציית PUT הדלתא תמיד תהיה בערך שלילי.

מעבר לכך חשוב לדעת כי האות היוונית גמא באופציות צופה בכמה הדלתא של האופציה תשתנה בכל שינוי של נקודה בנכס הבסיס,
לכן גם אותה חשוב ללמוד כאשר רוצים להבין את המונח דלתא לעומק.

כיצד ה Delta באה לידי ביטוי בפועל?

אם Delta של אופציה מסוימת עומדת על 95 זה מצביע לנו על זה שמחיר האופציה צפוי לעלות או לרדת ב95 על כל שינוי של נקודה במחיר נכס הבסיס.
כאשר מדובר באופציות בבורסה הישראלית על מדד ת"א 35 אז דלתא של 95 אכן מבטאת שינוי של 95 ש"ח במחיר של האופציה.

לעומת זאת כאשר מדובר על הבורסה האמריקאית זה עובד על אותו עיקרון, אך יש שינוי קטן שצריך לשים לב אליו:
במערכות מסחר מסוימות נראה את הדלתא של האופציה עצמה.
במקרה כזה דלתה בגובה 0.95 מצביעה על זה שמחיר האופציה צפוי להשתנות ב0.95 על כל שינוי של נקודה בנכס הבסיס,
זאת אומרת שפוזיציה של אופציה אחת תשתנה ב95$ (0.95 כפול 100 מניות שאופציה מגלמת).

במקרה שונה בו מערכת המסחר מציגה את הדלתא הכוללת של 100 המניות הגלומות באופציה ולא של מחיר האופציה עצמה,
דלתא בגובה של 95 מצביעה על זה שפוזיציה של אופציה אחת תשתנה ב95$ על שינוי של נקודה במחיר נכס הבסיס.
במצב כזה המחיר של האופציה ישתנה ב 0.95$ (95$ חלקי 100 מניות).

מתי הדלתא של האופציה תהיה גבוהה יותר?

1. כאשר האופציה נמצאת עמוק יותר בתוך הכסף:

ככל שאופציה תהיה עמוק יותר בתוך הכסף ככה הדלתא שלה צפויה להיות גבוהה יותר.
הדלתא של אופציה שנמצאת ממש עמוק בתוך הכסף ברוב המקרים תעמוד על 99-100,
זה אומר שעל כל תזוזה של 1$ במחיר נכס הבסיס מחיר האופציה יזוז ב1$ (או ב99-100$ מכיוון שכל אופציה משקפת 100 מניות).

2. ככל שמועד הפקיעה קרוב יותר באופציה שנמצאת בכסף:

כאשר מועד הפקיעה קרוב יותר, ערך הזמן של האופציה נמוך יותר.
כתוצאה מכך במידה ומדובר על אופציה שנמצאת בכסף אז הדלתא שלה תהיה גבוהה יותר.

3. כאשר המניה זזה בחדות לאחד מהכיוונים והאופציה שהיתה מחוץ לכסף נכנסת לתוך הכסף:

אם אופציה נמצאת מחוץ לכסף אז הדלתא שלה תהיה נמוכה,
אבל ככל שנכס הבסיס ינוע בחדות והאופציה תכנס עמוק יותר לכסף אז הדלתא של האופציה תעלה.

4. כאשר רמת התנודתיות הגלומה גבוהה יותר:

אם רמת התנודתיות של הנכס גבוהה אז קיים סיכוי גבוה יותר לתנודה חדה של נכס הבסיס וכתוצאה מכך לכניסה של האופציה לכסף.
זוהי הסיבה שבגללה תנודתיות גבוהה גורמת לדלתא גבוהה יותר באופציה.

באיזה תרחישים דלתא של אופציה תהיה נמוכה יותר?

1. ככל שהאופציה תהיה רחוקה יותר מהכסף:

דלתא של אופציה תהיה נמוכה יותר ככל שהאופציה נמצאת רחוק יותר מהכסף.
לאופציה רחוקה מהכסף יש דרך ארוכה לעבור עד שהיא תכנס לכסף ולכן הדלתא שלה תהיה נמוכה יותר.

2. ככל שמועד הפקיעה מתקרב באופציה שנמצאת מחוץ לכסף:

כאשר מועד הפקיעה קרוב יותר, הסיכוי של אופציה רחוקה להיכנס לכסף (או עמוק לכסף) נהיה נמוך יותר.
כתוצאה מכך הדלתא תהיה נמוכה יותר באופציה שנמצאת מחוץ לכסף.

3. כאשר רמת התנודתיות הגלומה יורדת:

אם התנודתיות הגלומה יורדת זה יגרום לכך שהשוק יעריך את הסיכוי של אופציה רחוקה מהכסף להיכנס לכסף כנמוכים יותר,
כתוצאה מכך הדלתא של האופציה תרד.

איך אפשר לראות מהי הדלתא של האופציה?

1. נתחבר למערכת המסחר של האופציות:

בשלב הראשון נצטרך כמובן להתחבר למערכת האופציות בברוקר שלנו.
אני סוחר באופציות דרך הברוקר טריידסטיישן ולכן אציג צילומי מסך ממערכת המסחר שלו,
אתם מוזמנים לצפות בהטבה הקיימת לגולשי האתר שלנו למסחר דרך הברוקר טריידסטיישן:
טריידסטיישן עמלות

2. נחפש את סימול המניה הרלוונטית שאנו רוצים לבחון את האופציות שלה:

כעת אנחנו צריכים לחפש את המניה הרלוונטית שאנחנו רוצים לסחור על האופציות שלה.
בדוגמה הנוכחית אני מחפש את מניית אמזון (סימול AMZN):

3. בחירת האופציה הספציפית במערכת המסחר:

אני בחרתי לבחון את CALL110 של מניית AMZN לפקיעה שתתרחש בעוד כחודש.

4. כעת נוכל לראות מה גובה הדלתא של האופציה שבחרנו:

דרך המסך המצורף אני יכול לראות מה גובה הדלתא של אופציית CALL110 על מניית AMZN בדוגמה הספציפית שלנו:

טיפים לשימוש נכון בדלתא:

1. חשוב לבחון מהי הדלתא של הפוזיציה שלנו:

נשתמש בדלתא באופציות בכדי להבין בדיוק כיצד התנודה של נכס הבסיס תשפיע על הפוזיציה שלנו.

2. גידור תיק ההשקעות:

נוכל להיעזר בדלתא בכדי לדעת כיצד הפוזיציה שלנו תהיה מושפעת מתנודת נכס הבסיס,
בזכות הידע הזה נוכל לגדר את הפוזיציה שלנו בצורה נכונה ומדויקת יותר במידה ונרצה בכך.

3. דלתא מסייעת בבחירת האופציה שרלוונטית עבור האסטרטגיה שלנו:

יש אסטרטגיות בהם קיימת חשיבות לדלתא של האופציה או האסטרטגיה במלואה.
כאשר אנו יודעים להשתמש בדלתא בצורה נכונה נוכל לנקוט באסטרטגיות הללו בצורה מקצועית.

4. ניתן להשתמש בדלתא בתור נקודת ייחוס:

באמצעות הדלתא אנו נוכל לקבל נקודת ייחוס שתמיד תהיה רלוונטית בכל מועד פקיעה ובכל רמת תנודתיות של נכס הבסיס.
לדוגמה יתכן שסוחר מסוים יקבע לעצמו אסטרטגיית מסחר שבה הוא קונה כל הזמן אופציה עם דלתא 40 לפקיעה של עוד 10 ימים.

5. הדלתא יכולה ללמד אותנו מה גובה החשיפה שלנו במגוון רחב של פוזיציות יחד:

באמצעות דלתא אנו יכולים לראות מהי החשיפה שלנו לתנודת נכס הבסיס בתיק ההשקעות בכללותו, באסטרטגיה ספציפית או בשילוב של כמה אסטרטגיות יחד.

שגיאות נפוצות שהרבה סוחרים מתחילים נוטים לבצע כאשר הם משתמשים בדלתא:

1. מסתמכים רק על ה Delta בעת כניסה לעסקה באופציות:

דלתא בפני עצמה היא אינה סיבה לרכוש או למכור אופציה כלשהי.
אפשר להפיק תועלת רבה מהדלתא בין היתר באמצעות הטיפים שהענקנו לכם בפסקה הקודמת,
אך עם זאת אין שום סיבה לסחור רק על פי גובה הדלתא של האופציה.

2. התעלמות מהשפעת האותיות היווניות האחרות:

יש עוד מספר אותיות יווניות שמשפיעות בצורה מהותית על הערך של האופציה ואפילו על הערך העתידי של הדלתא באופציה.
חשוב לשים דגש גם על שאר האותיות ולא להתעלם מההשפעה שלהם על תמחור האופציה.

3. לא לוקחים בחשבון שהדלתא יכולה להשתנות:

ערך של Delta באופציה ספציפית, בפוזיציה ספציפית או בתיק המסחר שלכם בכללותו יכול להשתנות כל רגע ואפילו בצורה קיצונית.

השינוי הקיצוני בדלתא עלול להתרחש בעיקר אם מחיר נכס הבסיס יזוז באופן קיצוני לאחר מהכיוונים.
תזוזה קיצונית במחיר נכס הבסיס גורמת לאופציה להיכנס עמוק לכסף או להתרחק מהכסף וזה משפיע בצורה מהותית על הדלתא של אותה אופציה.

איזה אותיות יווניות נוספות חשוב להכיר כאשר סוחרים או משקיעים דרך אופציות?

מעבר לאות היוונית Delta יש עוד מספר אותיות יווניות באופציות שחשוב להכיר לעומק,
זאת בכדי לדעת יותר לגבי תמחור אופציה והרגישות שלה לשינויים השונים.

מצורפת רשימה של האותיות המרכזיות מעבר ל Delta שעליה למדנו בסקירה הנוכחית:

סיכום:

בעת מסחר באופציות חשוב להכיר כיצד תנודת נכס הבסיס צפויה להגיע לידי ביטוי במחיר האופציה.
באמצעות המונח דלתא הסוחר יכול לדעת בכמה דולרים מחיר האופציה צפוי לעלות או לרדת על כל תנודה של דולר בנכס הבסיס.

אני מקווה שהסקירה שלנו על Delta באופציות היתה לימודית עבורכם.
במידה ותרצו להעמיק בנושאים נוספים רלוונטיים מהבלוג שלנו,
אתם מוזמנים לבצע זאת בקלות דרך הקישורים המצורפים:

שימו לב שיש עוד מגוון רחב של סקירות נוספות בסגנון גם בבלוג שוק ההון שלנו,
זה בדיוק הזמן שלכם לבקר בו ולחפש את הסקירה הבאה שמעניינת אתכם (:

*כל האמור בסקירה הינו דעתי האישית בלבד ואין לקחת כהמלצת מסחר או ייעוץ השקעות מכל סוג שהוא.

תגיות:

מה זה דלתא, איך להשתמש ב Delta באופציות, מה זה Delta, אות יוונית דלתא באופציה, השפעת תנודת המניה על האופציה, אותיות יווניות באופציות.

אהבתם את הפוסט? שתפו עם חברים בלחיצת כפתור:

רוצים לסחור בבורסה האמריקאית ב1$ מינימום פעולה ולהנות מ300$ החזר עמלות?
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעדיפים לסחור בבורסה הישראלית?
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעניין אתכם להתחיל להתמקצע במסחר בקריפטו ו/או שוק ההון?
מוזמנים לצפות בהיצע קורסי המסחר שאנו מציעים:
לחצו כאן כדי לצפות בהיצע הקורסים

מוזמנים לעקוב אחרינו גם ברשתות השונות:
לטלגרם שלנו לחץ כאן – (שם עיקר הפעילות)
לאינסטגרם שלנו לחץ כאן
לקבוצת הפייסבוק שלנו לחץ כאן

פוסטים נוספים שיכולים לעניין אותך: