רו באופציות, מה זה Rho ואיך הריבית משפיעה על האופציות?

דניאל נבון - TradingIL
מאי 20, 2023

רו באופציות, מה זה רו של אופציה, מה זה רו של אופציות, הכל על האות היוונית Rho באופציות.

הקדמה:

כל אופציה שנסחרת בשוק ההון מושפעת מכמה משתנים מרכזיים.
החל מתנודת המחיר של נכס הבסיס, רמת התנודתיות אשר גלומה באופציה (Implied Volatility), מהו פרק הזמן שנותר עד לפקיעה ואפילו מהי רמת הריבית.

באמצעות שימוש נכון באותיות היווניות באופציות,
אנו יכולים לאמוד מראש כיצד האופציה תגיב לכל שינוי שיתרחש בפרמטרים אשר משפיעים על מחיר האופציה.

בסקירה הקרובה אנו נלמד על האות היוונית רו לעומק.
נלמד מהי רו של אופציה וכיצד אנחנו יכולים לאתר מה הגובה שלה,
לאחר מכן נלמד מתי אופציה צפויה להיות עם ערך Rho גבוה או נמוך יותר.
במהלך הסקירה נעסוק גם בטיפים לשימוש נכון ב Rho של אופציה ומאיזה שגיאות נפוצות של מתחילים חשוב להימנע.

מה זה רו באופציות?

רו של אופציה מספקת לנו מידע לגבי רגישות האופציה לשינוי ברמת הריבית,
באמצעות Rho של אופציה מתאפשר לנו לדעת מה יהיה השינוי של מחיר האופציה כאשר רמת הריבית חסרת הסיכון תשתנה ב1%.

כאשר לאופציה יש ערך רו גבוה זה מצביע לנו על זה שהאופציה רגישה יותר לשינוי ברמת הריבית.
לעומת זאת כאשר לאופציה יש ערך Rho נמוך זה מבהיר לנו שלאופציה קיימת רגישות נמוכה לשינוי ברמת הריבית.

באופן כללי ל Rho של האופציה קיימת משמעות נמוכה כאשר מדובר באופציות שהפקיעה שלהם קרובה (נניח אופציות למספר ימים, מספר שבועות או אפילו חודש),
זאת מכיוון שרמת הריבית לא משתנה בצורה מהותית באופן תכוף.
לעומת זאת כאשר מדובר באופציה עם מועד פקיעה רחוק אז שם רו של אופציה הרבה יותר רלוונטי,
רמת הריבית לגמרי יכולה להשתנות בצורה מהותית כאשר מדובר בפרקי זמן ארוכים של חודשים ומעלה.

מעבר לכך חשוב לשים לב לזה שערך רו באופציות CALL לרוב יהיה חיובי,
אופציות מסוג CALL נהנות מעליה ברמת הריבית (ונפגעות מירידה בריבית).
לעומת זאת ערך רו באופציות PUT לרוב יהיה שלילי,
אופציות מסוג PUT נפגעות מעליה בריבית (ונהנות מירידה בריבית).

איך רו באופציה עובד בפועל?

אם Rho של אופציה מסוימת עומדת על 20 זה מבהיר לנו שמחיר האופציה צפוי לעלות ב20 אם רמת הריבית חסרת הסיכון תעלה ב1%.
כאשר מדובר באופציות בבורסה הישראלית על מדד ת"א 35 אז רו של 20 אכן מבטא עליה של 20 ש"ח במחיר האופציה.

אך עם זאת כאשר מדובר על הבורסה האמריקאית זה עובד בצורה קצת שונה.
בבורסה האמריקאית חלק ממערכות המסחר של האופציות מציגות את ערך רו של האופציה עצמה.
במקרה כזה רו בגובה של 0.20 מבהיר לנו שמחיר האופציה צפוי לעלות ב0.20 על כל עליה של 1% ברמת הריבית,
כתוצאה מכך פוזיציה של אופציה אחת תעלה ב20$ (0.20 כפול 100 מניות שאופציה מגלמת).

במקרה שונה בו מערכת המסחר מציגה את ערך רו הכולל של 100 המניות הגלומות באופציה ולא של מחיר האופציה עצמה,
ערך רו בגובה של 20 מציג לנו שפוזיציה הכוללת אופציה אחת תעלה ב20$ על כל שינוי של 1% ברמת הריבית.
זאת אומרת שהמחיר של האופציה יעלה ב 0.20 (20$ חלקי 100 מניות).

מעבר לכך חשוב לשים לב לזה שערך רו של אופציות CALL נוטה להיות חיובי.
כתוצאה מכך לרוב ההשפעה של הריבית על אופציות קול תהיה בתצורה הזאת:
כאשר ערך רו חיובי והריבית עולה אז ערך האופציה עולה,
אם ערך רו חיובי והריבית יורדת אז ערך האופציה יורד.

מנגד ערך של רו באופציות PUT נוטה להיות שלילי.
כתוצאה מכך לרוב ההשפעה של שינוי בריבית על אופציות פוט תהיה בתצורה הזאת:
כאשר ערך רו שלילי והריבית עולה אז ערך האופציה יורד,
כאשר ערך רו שלילי והריבית יורדת אז ערך האופציה עולה.

מתי ערך רו של אופציה גבוה יותר?

1. כאשר מדובר באופציה עם פקיעה רחוקה יותר:

אופציות עם פקיעה רחוקה יותר יהיו בעלות ערך Rho גבוה יותר וכתוצאה מכך הם מושפעות בצורה מהותית יותר משינויים ברמת הריבית,
זה עובד כך בעיקר מכיוון שלאותם אופציות יהיה פרק זמן ארוך יותר לחוות את השינוי ברמת הריבית.

2. ערך Rho באופציות CALL לרוב יהיה חיובי:

אופציות CALL נהנות מעליה ברמת הריבית ולכן ערך Rho באופציות מסוג קול יהיה חיובי,
זאת לעומת אופציות פוט בהם ערך רו לרוב יהיה שלילי.

3. ברוב המקרים באופציות מסוג CALL ככל שהאופציה נמצאת עמוק יותר בכסף כך ה Rho שלה יהיה גבוה יותר:

באופן כללי השפעת הריבית על ערך האופציה גבוהה יותר ככל שהאופציה נמצאת עמוק יותר בכסף.

באיזה מצבים ערך Rho של אופציה יהיה נמוך יותר?

1. כאשר מדובר באופציה עם מועד פקיעה קרוב יותר:

אופציות עם מועד פקיעה קרוב יהיו עם ערך Rho נמוך יותר ולכן האופציות הללו מושפעות בצורה נמוכה יותר משינויים ברמת הריבית,
זה עובד כך בעיקר מכיוון שלאותם אופציות יהיה פרק זמן קצר לחוות את השינוי ברמת הריבית.

2. ערך Rho באופציות PUT לרוב יהיה שלילי:

אופציות פוט נהנות דווקא מירידה ברמת הריבית,
לכן ערך Rho של אופציית PUT לרוב יהיה שלילי.

3. ברוב המקרים באופציות מסוג PUT ככל שהאופציה נמצאת עמוק יותר בכסף כך ערך רו של האופציה יהיה שלילי יותר:

באופן כללי ההשפעה של הריבית על ערך האופציה היא גבוהה יותר ככל שהאופציה נמצאת עמוק יותר בכסף.

איך לראות בקלות מה הערך של האות היוונית רו בכל אופציה?

לפני שנתחיל אציין שאני מבצע מסחר באופציות דרך הברוקר טרייד סטיישן ולכן צילומי מסך שאציג כאן הם ממערכת המסחר שלו,
בכל אופן גם אם אתם סוחרים דרך ברוקר אחר זה אמור לעבוד שם בצורה דומה.
הברוקר טריידסטיישן מציע מסחר באופציות בבורסה האמריקאית בעמלה של 1$ בלבד לאופציה ודרכו תוכלו לסחור באמצעות מערכת האופציות שבה אני משתמש.
לצפיה בהטבה שיש לגולשי האתר שלנו דרך הברוקר טריידסטיישן לחצו כאן:
טריידסטיישן ישראל

1. מבצעים חיפוש במערכת האופציות ומאתרים את המניה הרלוונטית שאנו רוצים לבחון את האופציות שלה:

בדוגמה כעת אני מחפש את מניית טסלה (סימול TSLA) במערכת האופציות:

2. בוחרים אופציה ספציפית שרוצים לחקור ונכנסים אליה במערכת המסחר:

אני בחרתי לבצע בחינה של ערך רו באופציית CALL180 של מניית טסלה (TSLA) לפקיעה שתתרחש בעוד 91 ימים.

3. כעת אנחנו רואים מה ערך Rho של האופציה:

בצילום המסך המצורף אפשר לראות מה ערך רו של אופציית CALL180 על מניית TSLA:

איך להשתמש נכון ב Rho של אופציה:

1. לשים לב שההשפעה של רו באה לידי ביטוי בעיקר באופציות עם מועד פקיעה רחוק:

בסופו של דבר את רוב הדגש על ערך רו חשוב לתת על אופציות עם מועד פקיעה רחוק.

ההשפעה של רו על אופציות עם מועד פקיעה קרוב היא מזערית ואין מה לבזבז על זה יותר מדי זמן וקשב,
יש מגוון רחב של שיקולים אחרים שכדאי לבחון כאשר סוחרים באופציה עם מועד פקיעה קרוב.

2. לעקוב אחר צפי הריבית והחלטות הריבית:

בסופו של דבר באמצעות הנתונים הללו נדע מהי רמת הריבית ומה הצפי שלה לעתיד.
מצורפת לכם כאן סקירה על צפי הריבית.

3. להוסיף את ערך רו כחלק מהשיקולים שלכם בעת כניסה לעסקה על אופציה רחוקה:

כאשר בוחנים עסקה על גבי אופציה עם מועד פקיעה רחוק אז חשוב לשים דגש גם על ערך רו של האופציה ולקחת זאת כחלק מסל השיקולים.

4. להישאר מעודכנים בכל המתרחש בשוק:

מתי שמשבר פיננסי מתפרץ הריבית יורדת בחדות ותוך זמן קצר.
בעת משבר הקורונה הריבית בארה"ב ירדה ב3.3.2020 ב1% בבת אחת כתגובה מהירה למשבר הקורונה,
גם בעת נפילת מגדלי התאומים בשנת 2001 התקבלה החלטה על הפחתה של 0.5% ברמת הריבית בצורה מהירה.
חשוב להישאר מעודכנים כאשר מתרחשים משברים פיננסיים או אירועים מהותיים ולאתר אותם בזמן אמת,
הם עשויים להשפיע בצורה מהותית על רמת הריבית בטווח הקצר.
אם תרצו לקבל חדשות מתפרצות בזמן אמת על שוק ההון האמריקאי אתם יכולים להשתמש במערכת מרקט ביט.
יש לכם בלחיצה כאן 14 ימי ניסיון בחינם:
הרשמה למערכת מרקט ביט

שגיאות נפוצות של מתחילים בעת שימוש באות היוונית רו באופציות:

1. לוקחים אותה בחשבון באופציות עם מועד פקיעה קצר:

אין באמת סיבה לקחת אותה כשיקול עיקרי בעת כניסה לפוזיציה מסוימת באופציות עם מועד פקיעה קצר,
ההשפעה של ערך רו על אופציות עם מועד פקיעה קצר היא מזערית ויש שיקולים הרבה יותר חשובים באופציות כאלה.

2. נותנים לה משקל יתר בהחלטה על כניסה לאסטרטגיה:

בסופו של דבר האות היוונית רו באופציות סך הכל נותנות לנו צפי לגבי כיצד רמת הריבית תשפיע על האסטרטגיה שלנו.
רמת הריבית זה דבר שלא משתנה לעתים תכופות וגם אם כן בסופו של דבר לא מדובר על השפעה גדולה מדי.
לעומת זאת שאר המשתנים באופציות חשובים הרבה יותר בגלל שמחיר נכס הבסיס, התנודתיות שלו ואפילו ערך הזמן שנשחק יכולים להשתנות כל רגע וההשפעה שלהם היא מהותית על האופציה.

3. לא מייחסים חשיבות לאותיות היווניות האחרות:

אין שום סיבה להסתמך רק על האות היוונית Rho באופציות,
יש עוד מגוון רחב של אותיות נוספות שצריך לקחת בחשבון לפני כניסה לפוזיציה ובמהלכה.

4. לא עוקבים אחר צפי הריבית והחלטות הריבית:

אם תדעו מהו ערך רו של הפוזיציה שלכם אך לא תעקבו אחר השינויים ברמת הריבית והצפי העתידי שלה, אתם לא באמת תוכלו להפיק מזה ערך כלשהו לפוזיציה שלכם בזמן אמת.

איזה אותיות יווניות נוספות חשוב להכיר?

הריבית משתנה לעתים רחוקות,
לכן קיימת חשיבות גבוהה יותר דווקא להיכרות עם שאר המשתנים שמשפיעים על מחיר האופציה בכל רגע נתון.

אבל אל דאגה,
יש לנו סקירות מפורטות גם על שאר האותיות היווניות באופציות (:

אלו הם ארבעת האותיות המהותיות הנוספות, בלחיצה על כל אחת מהם תוכלו לעבור לסקירה מפורטת אודותיה:

סיכום:

לפני שאנחנו מבצעים מסחר באופציות חשוב שנכיר את כל המשתנים אשר משפיעים על מחיר האופציה.
באמצעות למידה על Rho של אופציות בסקירה הנוכחית אנחנו כעת יכולים לאמוד איך כל שינוי ברמת הריבית צפוי להשפיע על התמחור של האופציה או הפוזיציה שלנו.

אני מקווה שהסקירה שלנו על המונח רו באופציות היתה לימודית עבורכם.
במידה ותרצו להעמיק בנושאים נוספים רלוונטיים מהבלוג שלנו,
אתם מוזמנים לבצע זאת בקלות דרך הקישורים המצורפים:

אתם יכולים למצוא סקירות נוספות בסגנון גם בבלוג שוק ההון שלנו (:

*כל האמור בסקירה הינו דעתי האישית בלבד ואין לקחת כהמלצת מסחר או ייעוץ השקעות מכל סוג שהוא.

תגיות:

מה זה רו באופציות, רו באופציה, מהי Rho באופציות, השפעת הריבית על האופציה, רו באופציות, רו של אופציה, Rho.

אהבתם את הפוסט? שתפו עם חברים בלחיצת כפתור:

רוצים לסחור בבורסה האמריקאית ב1$ מינימום פעולה ולהנות מ300$ החזר עמלות?
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעדיפים לסחור בבורסה הישראלית?
לחצו כאן לקבלת פרטים מלאים

מעניין אתכם להתחיל להתמקצע במסחר בקריפטו ו/או שוק ההון?
מוזמנים לצפות בהיצע קורסי המסחר שאנו מציעים:
לחצו כאן כדי לצפות בהיצע הקורסים

מוזמנים לעקוב אחרינו גם ברשתות השונות:
לטלגרם שלנו לחץ כאן – (שם עיקר הפעילות)
לאינסטגרם שלנו לחץ כאן
לקבוצת הפייסבוק שלנו לחץ כאן

פוסטים נוספים שיכולים לעניין אותך: